中海石油化学3983.HK2017年中期业绩会

时间：2017年8月30日，上午9：30-10：30

会议地点：香港，香格里拉大酒店

上市公司领导：董事长， CFO

管理层陈述

经过前期一系列改革，2017年开始中国化肥行业已基本实现市场化，加之环保标准日益提高，尿素和磷肥开工率持续低位，行业盈利水平整体好转。甲醇方面，受供需、期货价格等多个方面影响，国内甲醇价格先扬后抑。面对激励的市场竞争，公司坚决推进营销体制改革、凭借品牌优势和地域优势，积极开发国际市场，2017年上半年尿素和磷肥销量分别较同期增长22%、35%，尿素销量更创历史同期新高。同时，公司继续加强生产精细化管理，华鹤煤制尿素装置，天野化工甲醇装置，及湖北磷酸二铵二期装置，运转率均达119%。公司再次荣获中国石化联合会的合成氨甲醇行业年度能效领跑者标杆企业称号，

展望2017年下半年，国内化工市场将进入化肥施用淡季， 完全市场化发展环境和国内环保标准提高，将加速国内落后化肥产能淘汰，甲醇制烯烃的发展仍是拉动甲醇需求的主要动力。下半年公司将努力协调上游天然气的稳定供应，落实东方13-2气田天然气供应具体协议， 公司亦会强化HSE和生产精细化管理，实现公司各个生产装置的安全稳定运行，完成富岛二期尿素装置高压池式冷凝器的更换，公司亦将完善营销体制改革，加大高效新型肥料销售供应，此外，公司将严格控制成本费用支出，继续研究在海南利用天然气生产高端化工产品可行性。并继续关注符合公司发展战略的国内外发展和并购机会。

问答环节（Qamp;A）

1、上半年利润主要从哪几方面？

上半年业绩同期明显好转，几个因素共同影响。1、产品价格跟去年相比大幅提升；2、公司销售网络营销中心的建设做了大量的工作，对于我们产品销售来说明显好于去年；3、降本增效，控制成本方面也在一直积极工作，包括在华鹤装置，我们一直在探索降低煤的采购价格，大峪口也是近年原材料成本上涨较快，我们也是通过把握采购时点来降低采购成本；4、有一些可以提高收入效益的项目也在积极开展，包括天叶的周边电厂提供我们的高低压蒸汽。

2、明年供气的预期怎么样？

今年上半年天然气供应形式不错，得益于上游中海油有限公司的稳定供给，天野和中海油已经达成协议，供给问题不大。明年供气继续跟上游中石油有限公司在谈，因为去年我们有一个计划，就是明年下半年天然气由于东方13-2的开发需要有个过程，有可能天然气会短缺，但是目前我们在跟有限公司在探讨，能否有其他供应商，尽量保证全装置能够稳定的供给。明年以后，只有海南13-2的油田开发、气田的开发的话，对海南四套装置全额保证稳定运行没问题。天野过去由于冬季调峰原因供给不足，跟中石油协调，保证今年冬季供给不会再限气。

3、国内尿素产能情况？

中国尿素产能过剩，近年开工率比较低，按氮肥协会的统计，开工率都是在50%左右，近几年都在不断地去除产能。2017年，这种状况的产能还有几百万吨，从氮肥协会统计看，2017年有3百万吨左右的产能退出。由于中国加大环保的管控以及提高标准，那么可能后期一些小厂和不规范产能还会有一些退出，整体产能可能保持在一定的情况下。

4、上半年尿素销售量增长20%，产量增长10%。销售大于产量的原因？

整个销售策略尽量清库存，上半年销量大于主要是两个生产装置的因素。1、华鹤本身是2015才刚投产的装置；2、北方生产节奏上，价格会在年初的时候稍高，所以我们在去年年底的时候存了一部分货，这个情况其实在今年也是这样的，所以是个时间性的差异。整体上，销量和产量是平衡的，我们不会保持很高库存，包括从国家要求来说，都是要求企业要把两金要压下来，所以库存不会有很多。

5、上半年实现销量大的提高的情况下，出口是什么情况？

今年出口上主要还是在大峪口和海南两个地方，出口量和去年相比没有大的区别。海南出口价格还不错，大峪口价格略差，但是毕竟这个市场还是要保住。

6、下半年化肥展望？

化肥行业来说，第3季度我国销售的淡季，尤其时北方地区。我们重点工作也包括做好秋季销售和冬季存储，下半年效益比上半年差一些，但是整体明显好于去年。

7、下半年甲醇价格展望？

今年下半年甲醇制烯烃还是会拉动甲醇需求的因素，价格上不会有大幅度下滑。

8、天野近年都再亏损，公司对天野公司产品发展什么想法？

天野经营现状确实一直亏损，公司从去年开始做一些战略调整。1、天野由于人工成本比较大，采取办法：减员增效，内部分流，主装置留少部分人，剩下部分人在海油内部做检维修的业务，这样增加收入；2、另一方面，天野与周边化工厂深度合作，两边进行战略协作，整体有一方面的收益。通过这几方面因素，成本降低了下来，天野经营应该会逐步向好转。

9、黑龙江煤价成本高，华鹤难以获利，煤矿推进过程有没有详细的目标进展？

公司积极推进煤矿开发，但是国家国资委限定，非石煤企业不能做这事儿，所以我们在积极跟专业化煤企在合作。最近跟政府在共同推进，和当地煤企以及央企在其他方面合作，在争取尽快开发。下半年会有有意向的东西出来，明年有实质性动作

之前公司为降低成本，与当地煤炭企业也在进行战略合作，以较低的成本进入煤矿采购，使我们成本降低，改善华鹤的经营现状。

10、高增值的项目什么时候落实？

增值产品都在做产品的推广工作，从产量销售来看，今年有一个比较好的情况，退出来2-3个尿素产品和复合肥产品。明年会加大力度，现在已经取得一定的效果。

11、公司并购策略？

公司密切关注符合公司战略的一些国内外的发展机会，包含我们现在在密切跟上游中海油有限公司在配合，增强公司的业务方面并且增强公司的能力，如有具体计划会对外公布，目前没有并购计划。

12、股息是否提高？

公司这么多年来派息政策比较稳定，即便去年亏损也派发了特殊股息。今年中期来看目前没有计划。

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