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付立春逐字句解读8.25谢庚讲话

时间:2017-12-11 09:09   来源: 互联网    作者:笑笑

8月25日,适逢新三板推出做市商制度三周年,全国股转系统公司在证监会新闻发布大厅召开“新三板市场建设媒体通气会”。

会上,股转公司董事长谢庚发表了讲话,剖析新三板市场建设成果、发展现状以及下一步改革动向。

清华大学博士后、东北证券研究总监付立春对该篇讲话进行了逐字逐句的解读。

党中央、国务院和中国证监会高度重视(新三板作为兴市场,不进则退最怕半途而废。“重视”是必要的,“高度决定了发展层次)新三板的改革发展。《十三五规划纲要》明确提出“

深化新三板改革”(“深化改革”是两个关键词之首,“改革”是新三板的主题),《 2017年国务院政府工作报告》要求 “积极发展新三板 ”(“积极发展”是另一个关键词,“发展”才是硬道理,未来新三板肯定有所作为);今年全国证券期货监管工作会议要求 “从制度与实践两方面现深化新三板改革的破题 ”,新三板迎来了新的发展机遇(新周期,新机遇!机遇的方向还是发展。“新”的机遇决定了新的发展,未来五年和过去五年不!一!样!)。

下一步 ,全国股转公司将按照中央经济工作会议关于“稳中求进”(稳是前提,是节奏。系统性风险不能出现,照搬A股不可能。进是方向,是积极作为)的总基调和全国金融工作会议关于服务实体经济(企业融资、价值发现等需求,偏一级股权市场。绝非2015年时二级市场高温、火爆场景,回归理性可能成为常态) 、防控金融风险、深化改革的总体要求,在证监会党委的领导下认真落实好“深化新三板改革”、“积极发展新三板 ”的战略部署。

改革的目标,是健全基础制度(制度将会在新的轨道上继续完善),提升核心功能,使优质企业愿意来、留得住,使投资者愿意进、敢于投(不优质的企业新三板没那么受欢迎,自行退市可能好于统一退市制度。优质企业是新三板的未来重点,配套与众不同的制度、功能,创新值得期待。投资者的转化率是当前的大问题,新三板二级市场的悲观氛围可能会延续一段时间。敢于投在于与市场及所有参与方的升级,不局限于投资者教育。这两个直接目标着实不低),从而引导社会资本弃虚向实,实实在在(二级市场的流动性整体解决方案,类似A股的,不可能。大部分一般企业中,只有一部分能融资。对优质企业可能匹配更高流动性及相应交易方式,用于定价功能)服务创新创业和供给侧结构性改革。

改革的思路 ,是进一步完善新三板市场内部分层(分层!分层!分层!最重要的事情做三遍)。以完善分层标准为切入点,统筹推进发行、交易、投资者准入和监管(公开发行,(连续)集合竞价,降门槛,规范风控)等各个方面的改革,理顺市场制度逻辑,为众多挂牌企业提供差异化服务 ,同时进一步增强(加强监管会持续,制度规则会越来越全面、详细)市场监管和风险控制能力,做到既有效监管、守住底线,又因势利导(根据市场发展状况,逐步循序渐进) 、积极作为,全面提升市场价格发现 、资源配置和风险管理(大部分企业的价格会通过定增发现,优质企业靠二级市场。没有一二级交易的企业,在新三板上市其机制。要有优质企业,要有合格投资者,要有专业中介,和完善的市场体系。这都需要时间。风险管理是中短期的主题)等核心功能。

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