国内宏观高频跟踪第8期

高频数据：蔬菜、猪肉价格跌幅扩大；人民币小幅升值；商品期货多数下跌

【通胀观察】蔬菜、猪肉价格跌幅均有所扩大。商务部公布的蔬菜价格周环比下跌9.5%，跌幅扩大6.7个百分点；猪肉价格周环比下跌6.0%。考虑到春节效应消退、蔬菜和猪肉等价格回落，预计3月CPI同比或回落至2.5%左右。

【汇率表现】美元指数回升，人民币对美元小幅升值。上周，美元指数上涨0.2%，周五收于90.1；美元兑人民币汇率收于6.34，人民币对美元小幅回升0.16%。

【大宗商品】商品期货价格多数下跌。南华商品综合指数周环比下跌4.3%；其中，金属指数领跌，周环比下跌5.8%。细分品种来看，铁矿石、螺纹钢领跌。

中观行业：商品房成交回暖，高炉开工率小幅回落，发电日均耗煤量有所回升

【下游】商品房成交回暖，土地市场量价齐升。30城商品房成交面积周环比回升161.9%，一线城市涨幅较大；土地供应量价齐升，土地成交溢价率有所回落。

【中游】高炉开工率小幅回落，有色金属价格普遍下跌。全国高炉开工率回落0.7个百分点至62.6%，水泥价格下跌，玻璃价格回升；有色金属价格普遍下跌。

【上游】焦煤价格、动力煤价格均持平上周；发电集团日均耗煤量继续回升。国际原油和国内油价下跌；LME铅、锌、铜、铝3个月期货价格普遍回落。

高频数据跟踪

通胀观察：蔬菜、猪肉价格周环比跌幅有所扩大

前周（2月26日-3月2日），蔬菜、猪肉价格跌幅均有所扩大。前周，商务部公布的蔬菜价格周环比下跌9.5%，跌幅扩大6.7个百分点；猪肉价格周环比下跌6.0%，跌幅扩大5.0个百分点。考虑到春节效应消退、蔬菜和猪肉等价格回落，将导致3月CPI有所回落，预计3月CPI同比或回落至2.5%左右。

汇率表现：美元指数回升，人民币对美元小幅升值

上周（3月5日-3月9日），人民币对美元升值0.16%，周五美元兑人民币汇率收于6.34；美元指数收于90.1，较前周（2月26日-3月2日）上涨0.2%。美元兑人民币即期-中间日均价差-15基点；离岸、在岸人民币日均价差26基点。

大宗商品：商品期货多数下跌，金属指数跌幅较大

上周（3月5日-3月9日），商品期货核心品种多数下跌，仅贵金属指数与上周持平。上周，南华商品综合指数止升转跌。其中，金属指数领跌，周环比下跌5.8%；工业指数周环比下跌4.7%。细分品种看，铁矿石、螺纹钢、焦煤、沪锌指数领跌，周环比跌幅分别为10.3%、7.8%、6.7%和6.2%；仅白银指数上涨，周环比涨幅为0.1%。

中观行业跟踪

下游：商品房成交有所回暖，土地市场量价齐升

前周（2月26日-3月2日），30大中城市商品房成交面积快速回升，其中，一线城市环比涨幅较大。前周，商品房销售面积快速回升，30城商品房成交面积223万平方米，周环比回升161.9%。分城市来看，一线城市成交面积37万平方米，周环比回升245.9%；二线城市成交面积129万平方米，周环比回升164.6%；三线城市成交面积57万平方米，周环比回升122.0%。

土地供应量价齐升，土地成交溢价率有所回落。前周（2月26日-3月2日），100大中城市土地供应占地面积1037万平方米，周环比上升455.3%；土地挂牌均价2821元/平方米，周环比上涨88.1%。前周，土地溢价率回落3.1个百分点。

中游：高炉开工率回落，有色金属价格普遍下跌

上周（3月5日-3月9日），钢价有所回落，全国高炉开工率小幅回落；水泥价格下跌、玻璃价格回升。上周，Myspic钢价综指收于149.7，周环比回落3.0%。全国高炉开工率62.6%，环比小幅回落0.7个百分点。全国水泥价格指数收于132.5，周环比下跌1.2%；全国玻璃价格指数收于1216.8，周环比回升0.6%。

有色金属价格普遍下跌；橡胶价格持平前值。上周（3月5日-3月9日），有色金属价格普遍下跌，长江有色铜、铝、铅、锌价格周环比变化分别为-1.6%、-0.9%、-2.1%、-4.9%。上期所库存小计来看，铜、铝、铅、锌库存周环比变化分别为3.0%、0.5%、5.0%、2.6%。本周橡胶价格与前周（2月26日-3月2日）持平，PTA价格上涨1.3%。

上游：发电日均耗煤量回升，原油价格有所回落

上周（3月5日-3月9日）主焦煤价格、动力煤价格均与前周（2月26日-3月2日）持平；六大发电集团日均耗煤量继续回升。上周，焦煤价格为1660元/吨，动力煤价格620元/吨，均与前周持平。从需求来看，六大发电集团日均耗煤66.3万吨，周环比回升26.4%。

上周（3月5日-3月9日），国际原油价格和国内油价下跌，LME铅、锌、铜、铝3个月期货价格均有所回落。上周，国际油价普跌，布伦特原油、IPE轻质原油和WTI原油期货结算价格均有所下跌；国内汽油和柴油价格较前周分别回落0.2%与0.1%。LME铅、锌、铝、铜3个月期货价格周环比变化分别为-4.4%、-5.4%、-2.4%、-1.2%。

【本文推送内容节选自长江研究已发布报告，报告原文请见2018年3月12日发布的研究报告《节后复工需求偏弱，警惕信用风险暴露》】

证券研究报告：节后复工需求偏弱，警惕信用风险暴露

对外发布时间：2018年3月12日

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