“踢球”被央视点名，苏宁撞上风口浪尖

以下内容来自FellowPlus智库

18日晚央视新闻1+1栏目点名提到“苏宁集团出资2.7亿欧元控股国际米兰，后者已连续五年亏损，总亏损额达2.759亿欧元，这样的收购究竟是为了什么？”。一时之间“企业对外投资，谁在非理性”成为了关注的焦点。

中国新兴的一级市场研究与咨询机构 FellowPlus 认为，近年来中资频繁走出国门，有数据显示，2016年中国企业已经宣布且有资料可查的海外投资并购投资交易达到438笔，累计宣布的交易金额为2158亿美元。尤其是在体育、娱乐产业方面显现出强大的购买力，比如2015至2016年间内地企业海外收购的足球队数量达12支，耗费资金超过150亿元，虽然一定程度上有助于提升中国体育产业国际影响力，帮助学习海外体育优秀运作经验和培训体系，但是收购的背后确实可能存在一些不可小觑的问题。

就苏宁收购国际米兰来看，想要扭转颓势势必要耗费大量资本，而球队状况也需要漫长的投入和运营来改变，如果没有体育产业的运作能力只靠资金，对于新手来说是很难盘活这盘棋的，巨额买来的“知名球队IP”顶多给企业带来一些知名度的提升，对于海外品牌、商业渠道建立有益，要谈盈利还是差远了。同样的情况还包括，中资企业罗森内里体育投资卢森堡公司收购AC米兰时，AC米兰已经连续亏损十年，战绩平平负债累累，不是一个在足球产业名不见经传的中资企业就能力挽狂澜的。对于中资来说，能够收购的要么是亏损严重的球队，要么是陪跑的二线球队，虽然可以很大程度上抬升品牌价值，但从经济利益上看，投资这些体育产业的财务回报并不大。

企业收购时讲的是一边开拓国际市场，一边利用国内资源形成和体育产业的业务协同，通过良性的运营获取切实的盈利，一边还能通过收购海外体育产业学习经验反哺中国体育产业的故事。只不过目前看来，暂时还没有摸索出明朗的道路，这是一场漫长而痛苦的持久战。

对于资本来说，体育产业的投资存在难变现、回报周期长等问题，很可能遭遇海外还没开出花儿来，国内已经危机重重的境况。FellowPlus 认为，既然央视都发问了，有了“非理性投资”的警告，也就等于是给了资本一个方向，巨额海外投资会在近期受到更严格的政策监管，相关企业在出海“买买买”的时候应该更加谨慎。

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