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每日资讯20180523

时间:2018-05-27 15:30   来源: 搜狐    作者:许一诺

行业资讯

汽车进口关税7月起下调整车关税降至15%

两大因素驱动次新股又掀涨停潮

北上基金今年资金净流出超10亿

大摩华鑫基金:量化投资如何应对A股入摩

广发基金邱璟旻:看好医药长期行情

长信基金黄韵:把握大消费和新兴成长股投资机遇

首只雄安概念基金将上市 广发基金ETF军团再添新品

巧用ETF捕捉A股市场变化红利

农产品炒作潮持续棉花期货与概念股同涨

分级B昨日整体大跌监管部门澄清6月底前转型传言

行业资讯

汽车进口关税7月起下调 整车关税降至15%

2018-05-23 证券时报网

距离国家主席习近平明确提出“今年将相当幅度降低汽车进口关税”仅仅1个多月时间,备受关注的汽车进口关税下调政策迅速出台。

国务院关税税则委员会昨日印发公告称,经国务院批准,自2018年7月1日起,将税率分别为25%、20%的汽车整车关税降至15%,降税幅度分别为40%、25%;将税率分别为8%、10%、15%、20%、25%的汽车零部件关税降至6%,平均降税幅度46%。

公告表示,我国维护多边贸易体制,此次降低汽车进口关税是我国进一步扩大改革开放的重大举措。降税后,我国汽车整车平均税率13.8%,零部件平均税率6%,符合我国汽车产业实际。

公告指出,相当幅度降低汽车进口关税,将有利于推动供给侧结构性改革,促进汽车产业结构调整和转型升级,引导汽车产品提质增效,丰富国内市场供给,满足人民群众多样化需求,给国内消费者带来更丰富更实惠的消费体验。

对于我国主动降低汽车进口关税的原因,国务院关税税则委员会办公室有关负责人表示,一是中国基于发展需要作出的战略抉择。主动相当幅度降低汽车进口关税,有利于扩大进口,推动汽车产业在更加开放的条件下实现高质量发展。二是汽车产业推进供给侧结构性改革和转型升级的需要。关税是合规的保护手段,但关税保护要适度,降低汽车进口关税,有助于产业加强竞争,调整结构,加快转型。三是满足消费升级的需求。降低汽车进口关税,有利于满足人民日益增长的美好生活需要,扩大内需,为中国经济发展带来更多动力和活力。

对于降税后汽车价格能下降多少,上述负责人表示,汽车价格是由多方面因素决定的,进口关税只是其中的因素之一。从汽车售价看,厂商确定的市场指导价在很大程度上决定了汽车的最终售价,关税与厂商市场指导价之间有一定联系,降低关税是降价的因素,但汽车是否降价以及降幅多少都是市场行为。

“以在我国市场指导价约90万元的进口汽车为例,该车进口到岸价24万元人民币,关税税率25%时,关税税额为6万元。关税税额占厂商在我国市场指导价的7%。此次降税后,关税税率由25%降为15%,这款进口车将征收关税3.6万元,相比降税前减少2.4万元。受降低关税影响,汽车进口环节增值税和消费税也将相应降低。”该负责人说。

对于下一步会否考虑进一步降低进口关税,上述负责人表示,降税后,我国汽车进口关税税率介于3%至15%之间,已比同处于发展中的国家平均水平低。以9座及以下小型客车横向比较看,我国关税税率为15%,欧盟为9.8%、韩国为8%、印度为60%、巴西为35%。总的来看,我国汽车降税后的关税税率水平符合我国产业实际。这次相当幅度降低汽车进口关税后,汽车产业需要有一个逐步适应的过程。汽车整车及零部件是否会继续降低进口关税,将主要根据汽车产业的竞争力和发展变化情况而定。

两大因素驱动 次新股又掀涨停潮

2018-05-23 证券时报网

5月以来,次新股指数节节攀高,其中通达信次新股指数(880529)5月累计涨幅为11.22%,大幅跑赢同期上证综指4.29%的涨幅。昨日次新股板块再现批量涨停,总共有24只次新股涨停,包括卫信康、鹏鹞环保、南京聚隆、爱婴室、科创股份等。从中可看出,目前市场的热点主线仍旧是次新股,以及次新股叠加其他热点带来的短线行情。

多只次新股连续涨停

近期市场热点较为分散,高送转、大消费、芯片、医药等主题概念均轮流表现,但板块行情可持续性不强。倒是次新股持续强势,异动明显,市场人士眼中的“妖股”层出不穷。尤其是市场每次出现一个热点题材方向,次新的叠加效应往往更好,近期已形成很强的联动性。

这从昨日批量涨停的个股可看出端倪。统计显示,昨日总共有24只次新股涨停,大部分属于近期热点概念。例如,卫信康、药明康德为次新+医药医疗,南京聚隆、御家汇、双一科技为次新+化工,天邑股份为次新+5G,均为近期大热题材。5月18日-19日,全国生态环境保护大会在北京召开,环保股应声异动,次新+环保概念的鹏鹞环保、嘉泽新能连续涨停。受外媒一则中国考虑最快在今年内结束计划生育政策消息的推动,昨日婴童概念股集体走强,具有次新+婴童概念的爱婴室、创源文化、延江股份纷纷涨停。

一般来说,次新股往往代表了场内最活跃资金的态度,因此次新+热点这种模式更容易被资金连续炒作,近期连续涨停的次新股不在少数。上述提到的鹏鹞环保、嘉泽新能、南京聚隆、天邑股份均已实现两个以上的涨停。更令人瞩目的是宏川智慧,该股自5月9日开始,连续8个交易日涨停。从5月9日至昨日收盘,宏川智慧的区间涨幅高达114.42%,一跃成为次新股概念的新龙头。宏川智慧是国内最大的民营化工仓储企业和专业石化物流综合服务提供商,被认为具有近期极为火爆的次新+石化概念。公司日前在互动平台表示,主要通过三家子公司东莞三江港口储罐有限公司、太仓阳鸿石化有限公司及南通阳鸿石化储运有限公司,为客户提供石化产品的仓储综合服务。

优质次新股受机构认可

业内人士认为,近期次新股的上涨不同于以往的概念炒作,整体来看主要受到两大因素的驱动。一是今年IPO审核速度继续放缓,上市新股数量不多;二是IPO过会审核趋严,新上市股票的整体质量得到改善。因此,优质次新股的投资价值受到机构认可,具有价值投资的成分。

从数据上看,一批次新股得到了机构的垂青。在2017年以来上市的次新股中,基金对新经典(603096)的持股比例最高,一季报披露的包括嘉实基金、富国基金、社保基金、华夏基金等,合计持股比例达44.50%;大参林(603233)也受到QFII青睐,一季报中持股的QFII有加拿大年金计划、科威特政府投资局、斯坦福大学等,合计持股比例高达20.57%。

华泰证券认为,以基金、QFII、保险公司、社保公司为代表的机构投资者投资风格相对稳健,机构投资者的持股比例高有利于次新股走出慢牛行情。

不过,也有业内人提醒,在连续上涨后,次新股难以维持集体上涨状态,后市更多的是内部结构性行情,在半年报业绩预告陆续披露阶段,优质公司的投资价值也再度凸显。

从半年报业绩预告来看,目前已有38家次新上市公司预告中报业绩增长上限为正。其中,合盛硅业预计2018年1-6月归属于上市公司股东的净利润变动区间为13亿元-15亿元,同比变化幅度为134.66%-170.76%,其一季报实现归属上市公司股东的净利润6.30亿元,同比增长132.26%,单季度业绩创历史新高。此外,中新赛克、美格智能、华森制药等也预告中报业绩增长上限在50%以上。

北上基金今年资金净流出超10亿

2018-05-23 证券时报网

今年,互认基金在两地销售表现平平。北上互认基金今年以来遭遇超过10亿元的资金净流出。而内地基金在香港在近两个月的销售中,也仅达到2000多万。

具体来看香港互认基金在内地的销售情况,4月份销售额为2.87亿元,这是自去年3月以来首次出现低于3亿元的月度销售额。与此同时,因赎回或分红导致的资金流出额为5.55亿元,4月资金净流出为2.68亿元,这意味着今年连续第四个月度遭遇了资金净流出。数据显示,今年1月、2月、3月,香港互认基金在内地的资金净流出金额分别为1.16亿元、5.23亿元、0.97亿元。

值得一提的是,今年2月份销售额为6.26亿元,因赎回或分红导致的资金流出额为11.49亿元,当月资金净流出额为5.23亿元,资金流出额和净流出额曾双双创出单月历史最高纪录。

总体来看,今年前四个月,香港基金虽然在内地累计销售额为23.53亿元,但因赎回或分红导致的资金流出额累计达33.57亿元。也就是说,今年以来北上基金累计资金净流出已超过10亿元。

此外,从内地互认基金在香港的销售数据来看,4月份内地基金在香港的销售额为2419.36亿元,因赎回或分红导致的资金流出额为651.78万元,当月实现资金净流入为1767.58万元。需要说明的是,内地互认基金在香港的销售已连续两个月维持在2000万元水平,销售并不理想。

在业内人士看来,今年以来,尤其是3月和4月互认基金的销售清淡,可能跟基础市场行情回调,导致北上和南下基金整体表现平淡有关。

事实上,北上和南下基金今年业绩表现一般。Wind统计显示,各类型北上互认基金中,今年以来多数收益为正,最高收益超过6%,1只股票基金净值跌幅超过7%,其余基金收益率大都维持在-2%-5%;在各类型南下互认基金中,也多数收益为正,最高收益接近8%。出现亏损的基金多为权益类基金,除了一只偏股基金净值跌幅接近10%,其余亏损的基金跌幅均在5%左右。

大摩华鑫基金:量化投资如何应对A股入摩

2018-05-21 18:19:51 和讯基金

上周MSCI公布了新兴市场指数的成分股名单,其中有234只A股被纳入到MSCI指数中,也就是说,初步流入A股的价值数百亿人民币的国际资金将主要配置在这234只股票中。那么这234只股票在超过3000只的A股市场中到底呈现出什么特征呢?首先从行业分布上来看,MSCI公布的成分股可能比沪深300指数还要集中,因为银行、非银金融的累计市值就超过了40%,此外地产、消费和科技板块的行业龙头也纷纷入选,市值均在百亿以上。其次,MSCI对公司盈利能力和估值水平的要求较高,最简单的例子就是整体估值水平偏高、炒作气氛更浓的创业板股票竟然无一入选。总体来看,MSCI入选的A股公司呈现“大而优”的特点。

不过早在A股确定入摩的2017年,市场就开启了一轮对“大而优”股票的修复性行情,贵州茅台(600519,股吧)、格力电器(000651,股吧)等质地优秀的股票迎来了结构性牛市。要知道市场超过50%的市值集中在不到5%的股票中,因此在“大而优”股票持续上涨的同时,市场上数量更大的、更具成长属性的中小市值股票是难以获得资金关注的,这就对充分强调分散化投资的量化策略十分不利。试想在MSCI引导下,如果市场依旧更为青睐公司的已实现价值,那么对量化投资的影响将很有可能持续下去,所以短期来看量化投资的逻辑可能需要进一步改善。

其实大多数量化模型是具备自我改善的能力的,只是在十分有限的历史样本中,模型可能更为认可的是更偏长期的投资逻辑,也就自然不容易受到市场短期波动的影响,进而在投资风格或是主题上反复错配。而略显迟钝的调整逻辑也就恰好导致了此类模型在风格迅速切换的市场中不容易达到预期。因此我们对模型的一个简单调整思路就是让模型更加重视短期数据对预测结果的影响,以便能更快适应市场。

另外,以往量化实践或存在对基本面信息的重视程度不足。当然,一方面在于在过去相当长的一段时间里,价格类因子解释了绝大部分的超额收益来源,进而掩盖了基本面因子的解释力度;另一方面则可能在于基本面因子的线性特征不够明显,即分组测试的单调性较差,也就让模型进一步低估了基本面因子的选股能力。因此可以考虑在未来的模型构建中适当改进基本面因子的计算方法,或者引入非线性模型来应对基本面因子的非线性特征。

不过我们相信,随着未来样本空间的逐步扩大,以及金融数据的不断积累,量化投资的验证集也会越来越大,这样也将更有利于我们去寻找能够更大概率战胜市场的模型,因为对量化投资而言,每一次风险的集中释放都不会是简单的过去式,而是会永久保存在历史样本中,作为测试集供未来的模型检验。

广发基金邱璟旻:看好医药长期行情

2018-05-23 18:51:22 证券时报

受A股纳入MSCI消息影响,今年以来持续上涨的医药板块近期再度走强。在广发医疗保健基金经理邱璟旻看来,医药行业的持续经营能力良好,加上相关政策的推动,医药板块有望持续创造超额收益,可能是未来2年~3年的战略性资产,正在迎来新周期的开启。

医药行情热度提升

2016年四季度之后,医药行业增速见底,出现企稳回升态势,同时,从2017年二季度以来,监管部门简政放权,出台各种利好政策,医药板块迎来又一个春天。

邱璟旻表示,从基本面来看,决定医疗行业长期增长的人口老龄化、疾病谱转移和政府投入力度等主要因素都没有变化;从估值体系来看,采用DCF折现法可以更加客观地描述企业的真实价值,也就是“PEG+pipeline”,可以补偿企业在新药研发中的“周期长、风险高、投资大”的代价,目前A股资本市场已基本接受了这一估值体系,因此相关企业估值得到了快速提升。

医药板块今年以来领涨市场,成为投资者关注的重点。在邱璟旻看来,医药板块的上涨行情并非只是短期机会。医药板块持续经营能力良好,加上如今相关政策的推动,长期来看有望持续创造超额收益,可能是未来2到3年的战略性资产,正在迎来新周期的开启。

看好三大细分领域

尽管从长远来看,医疗板块有望持续创造超额收益,但精选个股依然是不变的投资精髓。邱璟旻表示,未来行业会分化,能踏踏实实做事、布局创新品种的公司更有机会。

从细分子行业来看,邱璟旻认为有三个领域值得重点关注,第一是创新药产业链企业,第二是医疗服务类公司,尤其是有好的商业模式和强大竞争力的公司,第三是与消费升级相关的企业。

其中,邱璟旻最看好的是创新药产业链企业。他认为,中国的新药研发在经历较长时间的摸索期后,在药监局新药评审中心人员扩充、新版医保目录出台、医疗保障局成立等利好政策的推动下,即将迎来爆发期,而大量优秀的海外研发人才的回流更是加速了该行业的进展。但创新药属于科技性行业,具有投入产出周期较长、投入较大及创新存在不成功的风险;从股票角度来看,其目前可能存在阶段性静态估值偏高的情况,但估值水平需要辩证分析判断。

除此以外,邱璟旻认,医疗服务类企业也具备较大的投资价值,伴随着“简政放权”政策与城市化进程的进一步推进,有好的商业模式和强大竞争力的公司将会孕育出大量的商业机会。而一些拥有成熟的销售团队和管理经验的传统大型制药企业,若辅以充裕的资金,通过海外并购的形式也可以走“捷径”迎头赶上。

而对于消费升级,邱璟旻认为品牌消费是其最值得看好的投资角度。他指出,现在消费主力由军队、政府的三公消费转为民间大众和商务宴请,品牌形象在其中起到了决定性作用。同时信息传播速度的加快又撬开了区域间的封闭,加速了全国性品牌扩张的步伐。因此伴随着居民收入水平的持续提升以及财产性收入的大幅扩张,中高端品牌将会更加受益。

长信基金黄韵:把握大消费和新兴成长股投资机遇

2018-05-21 11:23:39 来源: 上海证券报·中国证券网(上海)

互联网时代,信息高效传播,投资者对于信息的反馈极为迅速。长信基金绝对收益部副总监黄韵观察到,业内对于行业或者公司的跟踪,已经可以精确到每月、每周甚至每天。

在她看来,短期内,任何信息都会迅速反映到上市公司股价上。对于投资的挑战在于,短期的交易过于拥挤,市场容易过度反应,需要以更广的视角和更长远的眼光来思考投资,拉长了看价格还是公司价值的内在反映。

长期聚焦于大消费,黄韵表示,在消费升级的大浪潮中,依旧看好这一方向,事实上,这也是长期孕育牛股的领域。此外,一些新兴领域的成长股,尤其是细分行业的龙头公司,亦存在投资机会。

相信复利和周期的力量

一定要站在投资人角度坚守投资思想与理念。投资人首先需要的是持续稳定的收益率,其次是希望赚得更多一些。复利与周期的思想,在方法论上是符合投资人的根本利益诉求的。复利思想考验的是投资管理人的理念与定力,而新周期考验的则是敏锐力。

黄韵管理产品的“秘笈”在于,做组合前,给自己设定一个合理的预期收益率,然后按照这样的预期收益率进行投资组合,放弃对于“暴利”的追求,以更平稳的心态去构建组合,更加侧重资产配置。Wind数据显示,截至5月16日,黄韵管理的长信多利混合,在市场相对低迷的情况下,近半年取得4.12%的正收益,远超同类灵活配置型基金平均回报。

投资是一项长跑,复利的力量是巨大的。正如巴菲特所言:投资第一原则是永远不要亏钱,第二条原则是永远不要忘记第一条原则。

在黄韵看来,控制风险远比追求收益更重要,追求高收益,就一定会暴露更高风险,只有风险控制好,才能获得更持续稳健的投资收益,进而才能获取长期的丰厚回报。而每一个剧烈回撤,都是对投资的致命一击。

在经历了市场一轮完整的牛熊转换之后,黄韵深刻地意识到:万物皆周期。周期体现在经济周期上,体现在商业周期上,体现在企业运营周期上。而经历周期的洗礼,一些传统龙头变得更加强大,一些新兴成长则生命力爆发。

对应到资本市场,一些优秀的公司能经受住各种考验,体现出持续的成长能力,这些公司的股票虽然会有周期波动,但最终都能再创新高。

市场中有很多趋势投资者,在短期内会趋同卖出一些蓝筹、白马股时,黄韵认为,这时候就需要考验投资功力,需要将眼光放长远一些,从更长的视角去思考这些公司未来会成长为怎样的公司,如果将这个周期拉长,可能会更容易把握,更容易应对短周期上的一些变化。

长期看好大消费和新兴成长股

自上而下看,黄韵对于后市的判断略显谨慎;但自下而上看,在一些细分的行业里,她依旧能选出一些心仪的投资标的。

从经济基本面来看,黄韵认为,2018年会弱于2017年,流动性方面依旧偏紧,事实上,一直到4月底5月初,货币政策才出现了一些变化,但黄韵认为,货币政策依旧是中性的,流动性也并不宽松。此外,金融去杠杆持续推进,也需要关注其中的影响。而中美贸易摩擦这种“黑天鹅事件”事件,也对市场形成了负面冲击。

对于投资布局,黄韵认为,资金往龙头股集中将成为一个大的趋势。在她看来,A股市场的国际化趋势不可逆。那些质地优异的公司,从较长的时间来看会持续的表现较好。

黄韵认为,过去大家谈到龙头股,往往偏好大市值的蓝筹股和白马股,事实上,一些细分子行业也存在龙头股。

在她看来,中国经济在经历了多年高速增长之后,经济增速下台阶,在大部分增长稳定的行业里,大的龙头公司,确实更容易获得更优质的资源,其增长的可靠性和持续性可能会更好。但一些小的公司,也有望依托独特的资源,在新的细分行业里形成很强的壁垒从而成长起来。

对于接下来的投资布局,黄韵认为,依旧好看大消费行业。她笑言,有卖方研究员去美国进行路演,美国的基金经理反馈说,如果能够搞清楚中国的消费者想要什么,那么作为一个消费行业的基金经理,这辈子就不用愁了,因为中国的市场太大了。

黄韵观察到,消费方面正在发生着很大的变化。高低端消费领域的持续升级,消费渠道的变化,主力消费人群的变迁等都孕育出很多新的投资机会。例如,零售渠道线上和线下的融合、国内和国外市场的打通,渠道业态的创新等就衍生出不少投资机会。一些新的消费渠道和品牌快速崛起,给传统的消费企业既带来了机遇也带来了挑战。

首只雄安概念基金将上市 广发基金ETF军团再添新品

2018-05-22 中国证券报

随着《河北雄安新区规划纲要》发布满月,国内首只真正雄安概念基金广发京津冀ETF(交易代码:512780)将于5月24日登陆上交所上市交易,届时,投资者可直接投资京津冀地区一篮子股票,高效把握雄安新区投资机会。此外,投资者还可以利用该基金实现折溢价套利交易、日内趋势交易等策略,丰富收益来源。

根据广发京津冀ETF上市交易公告书,该基金成立于4月19日,跟踪标的为中证京津冀协同发展主题指数,由于该指数以京津冀本地股为主要选样空间,在“京津冀协同发展”、“雄安新区”等国家战略的基础上,结合国企改革、产业升级、重点项目的推进情况选取样本股,因此,广发京津冀ETF也是市场上首只真正意义上的雄安概念基金。截至5月17日,该基金总份额为2.88亿份,全部份额均将于5月24日在上海证券交易所上市交易,场内交易简称为“京津冀基”,交易代码为512780。从持有人结构看,其前9大持有人均为机构,显示受到机构投资者青睐。广发京津冀ETF上市后,可以为投资者提供更为便利的交易方式、更为多元的投资策略。由于ETF结合了股票交易的特性,拥有股票账户的投资者可以在二级市场直接对广发京津冀ETF进行盘中买卖,与一般的开放式指数基金相比,借助ETF进行指数化投资可实时交易,随时把握价格,灵活度更高。部分资金量较大、行情把握能力较好的投资者还可以利用ETF二级市场交易价格与基金份额净值偏离,进行套利,获取无风险收益,日内可多次操作,提高资金使用效率。

对于不喜频繁交易、希望从中长期把握京津冀投资机会的投资者而言,既可以采用长期持有策略,在低位买入并持有广发京津冀ETF,分享指数长期增长带来的资本增值,也可以从场外申购广发京津冀ETF联接(A:005803,C:005804),该基金以广发京津冀ETF为投资标的,股票投资比例为90%,且C份额不收认购和申购费,持有30天以上赎回0费率,是场外布局京津冀协同发展的良好工具。

除此之外,广发津京冀ETF也具备了指数化投资的分散投资、透明度良好等优点,较一般指数基金而言对标的指数的跟踪精度更高,便于投资者更好地分享市场收益;同时,一般指数基金和主动权益基金的管理费率通常在1%至1.5%之间,广发津京冀ETF管理费率则低至0.50%,可以有效降投资成本,增厚投资收益。

业内人士指出,当前我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段,京津冀协同发展进入承上启下的关键之年,随着雄安新区规划建设进入全面实施阶段,京津冀地区内产业协作深入推进,协同发展成果逐步显现,相关上市公司也迎来较好的投资机遇。投资者借助广发京津冀ETF可以便利、高效地把握区域经济发展的历史性机遇。

巧用ETF捕捉A股市场变化红利

2018-05-21 中国证券报·中证网

2018年以来,国内A股市场乃至全球股票市场大幅震荡,风险资产波动性显著提高,宏观影响因素纷繁复杂。中美贸易摩擦不断衍变并且呈现“长期化”;全球地缘政治风险酝酿、美国退出伊核协议带来原油价格快速上涨,进而推高市场通胀预期,美国10年期国债收益率“破3”。在此背景下,我们梳理了近期关于A股市场的观点及策略,并相应地给出未来的投资建议。

一、市场情绪逐步修复,蓝筹行情凸显

2018年年初,在中美贸易摩擦爆发、美国再通胀引发全球风险资产波动、国内“紧信用”等诸多因素的共同作用下,A股市场波动向下。但4月以来,市场的风险逐步趋于缓和,A股市场风险偏好开始出现回升迹象。MSCI纳入A股将于6月1日开始实施,这不但为A股市场引入境外机构投资人及增量资金,更是提振了市场的情绪。随着市场风格的再平衡以及悲观预期的逐渐修复,我们认为龙头具备较好的投资机会。

市场痛点逐步缓解,A股风险偏好回升。2017年8月,美国总统特朗普指示USTR开始针对中国的301调查拉开了中美贸易摩擦的序幕。经历了近半年多的博弈,中美通过会晤解决争端,贸易战风险对A股的最大压制窗口期已过,对资本市场的影响也逐渐钝化。市场的基本面预期开始改善,在宏观层面,资本回报率的提升将带动企业CAPEX支出周期的开启;在微观层面信用环境的改善及预期的修复也将带动上市公司资本开支。“紧信用”的环境在近期有边际上的改善,央行4月及未来可能的降准动作将为市场释放可贷资金,宽松的货币环境为“去杠杆”创造良好的土壤,因而近期市场有向“宽货币”的阶段转向,同时资管新规正式稿落地,执行层面相比征求意见稿更有弹性,都对“紧信用”起到了边际上改善的作用。总体来看,上述市场风险点都在近期得到阶段性缓解,因而未来或将带动A股市场风险偏好的回升及行情的修复。

MSCI纳入A股促进市场情绪的回升。MSCI于2018年5月15日宣布将234只A股纳入MSCI指数体系,将于6月1日按2.5%的比例将A股纳入MSCI新兴市场指数和MSCI中国指数,9月将该比例提升至5%。短期来看,这将为A股市场带来近千亿元的增量资金,有助于促进市场情绪的回升;长期来看,外资的进入也将为市场的投资者结构及投资风格的转变带来积极的意义。

市场风格趋于均衡,蓝筹稳步上行。相较于去年“龙马行情”下重价值蓝筹,现阶段市场风格更趋于均衡,大小盘指数PEG已经向中枢收敛,具体表现为大盘蓝筹的稳步上升以及成长风格宽幅震荡并趋势向上。造成市场风格再平衡的原因主要是盈利悲观预期的逐渐修复以及宏观政策方向的变化。虽然近期市场的风险趋于缓解,但业绩稳定性较好的蓝筹龙头,具有更强的周期钝化及盈利支撑广度,在复杂的国内外环境下具备较好的防御性。

二、巧用ETF捕捉市场机会

基于近期市场变化,我们认为市场风险有所缓解,风险偏好的修复将驱动A股市场在后市震荡上行。投资者可以从两个维度进行布局:一方面关注MSCI纳入A股带来的红利,另一方面关注大盘蓝筹的投资机会。今年以来,市场风格轮动速度加快,建议投资者采用指数基金战术性捕捉市场中短期投资机会:指数基金是对市场风格进行降维后的投资标的,投资者如果对市场风格、趋势或者板块有了明确的判断,可以采用指数基金进行布局,迅速捕捉市场的结构性行情。相对于主动型产品,指数基金的优势在于风格稳定、成本低、基金标的丰富且易拓展等。

A股“入摩”行情带来的龙头、金融、消费投资机会。整体来看A股“入摩”名单中多为蓝筹龙头,与上证50、沪深300指数的成分股有高重合度,同时上证50、沪深300指数与“入摩”成分股的风险收益特征具有很高的相似性,投资者可重点关注蓝筹类指数基金产品,以便分享A股纳入MSCI带来的利好行情。华夏上证50ETF、华夏沪深300ETF分别跟踪上证50、沪深300这两大指数,且跟踪能力位居市场前列,2017年跟踪误差分别仅为0.29%、0.37%,可以帮助投资者及时精准把握“入摩”行情。同时,这两只ETF基金规模大,二级市场流动性佳,交易优势明显。

另外从细分行业来看,“入摩”A股市值主要集中于大金融和大消费板块,其中大金融占比超过45%,投资者可以通过投资如华夏金融行业、消费行业ETF等捕捉A股纳入MSCI的红利。

蓝筹龙头投资机会凸显。鉴于现阶段市场风险犹存,业绩稳定性较好的蓝筹龙头在复杂的国内外环境下具备较好的防御性,在市场风格趋于均衡、风险偏好逐步修复的市场下也兼备进攻性。因此,我们看好龙头指数的投资机会。上证50ETF是中国代表传统经济的龙头组合,可以帮助投资者精准把握蓝筹龙头的投资机会。

农产品炒作潮持续棉花期货与概念股同涨

2018年05月23日 06:31 证券时报

近期农产品期货表现不俗,“金苹果”热度还未过去,国内大宗商品期货棉花也迅速崛起。在期市大涨的情况下,A股市场上的棉花概念股也表现不俗。

棉花行情接力

螺纹、原油、苹果大宗商品轮番上涨,棉花又成为资金追逐的新目标。

5月以来,同样因新疆部分棉花主产区出现暴雨袭击等恶劣天气,导致棉花出现减产预期,棉花期货价格因此也节节走高,尤其是近一周出现大幅飙升。当前棉花期货价格已经创下了2014年4月以来新高,近5个交易日累计涨幅也近12%。数据显示,棉花期货主力1901合约的持仓量5月初为16万手左右,截至昨日收盘,持仓量已超过57万手。不过,昨日棉花期货略有回调。

受期市价格近期飙升的影响,A股棉花概念股也已启动。22日,新赛股份收盘报4.96元/股,涨0.2%,盘中一度冲高至5.38元/股。近6个交易日来,该股已累计上涨约19%。

公开资料显示,新赛股份是国家级的大型优质种子和优质棉花产业化重点龙头企业。所在地有着独特的土壤、气候、水以及光热资源,极其适宜棉花作物的生长。公司近三年来棉花平均单产均高于世界平均水平,棉花年均播种24万亩左右,皮棉总产3万吨左右,并生产销售优质棉种7000吨左右。

此外,新农开发近6个交易日累计涨幅也近10%,昨日也随着棉花期货价格冲高回落,收盘报跌0.49%。该公司所在的阿克苏地区是国家重要的商品棉生产基地之一,也是中国西北最大的商品棉生产基地,该地区盛产长绒棉农业,公司也因此具有发展棉花产业的优势。公司为农业产业化国家重点龙头企业,也是我国首家棉花概念的上市公司。

农产品热持续

近期农产品走势相对较强,昨日国内期货市场农产品涨幅居前。在农产品普遍上行的趋势下,本轮棉花行情是否有持续性?中美贸易谈判后国内农产品大宗商品市场走势又会如何?

生意社分析师朱才群认为,虽然新疆部分地区新棉播种受天气影响,未来棉花产量下降成为现今棉花价格上涨的依据。但是郑棉的连续涨停背后,不排除市场炒作因素。棉花减产,不代表供给不足,未来棉花市场不会出现太大的波动。在郑棉期货连续上涨,进口棉价格提升的特殊场景下,现货皮棉价格上涨成为必然。同时,经销商补库存的市场行为,使得棉花成交增加,导致棉花价格水涨船高。棉纱销售情况并不乐观,产业链市场成交并不是主要因素,“供不应求”不是市场刚性需求。因此预计棉花上涨将持续到6月份,之后将会出现上升疲软期。

“自今年春节过后,国内大宗商品市场就迎来资金热炒,目前市场的热情还没有消退。”中国大宗商品发展研究中心秘书长刘心田认为,虽然中美贸易和谈将导致中国大量进口美国农产品,远期来看将利空国内农产品市场,但近期中美贸易战缓和,为市场带来了变化。由于目前黑色、有色等板块价位过高,炒作风险较大,市场就开始追逐目前尚处低位的农产品,存在资金抄底心态。

刘心田表示,本轮由苹果挑起的农产品炒作热潮应该不会太强。当前农产品的炒作逻辑可参考去年6、7月份有色商品炒作热潮。

分级B昨日整体大跌监管部门澄清6月底前转型传言

2018年05月23日 06:31 证券时报

今年4月底发布的资管新规不允许公募基金继续分级,并规定了过渡期到2020年底。今年5月以来,溢价的分级基金B整体大跌,而折价的分级A大多上涨。5月21日,市场传言分级基金今年6月底前必须转型,昨日,多只分级B跌停,而分级A则整体出现上涨。

昨日中午,本报记者采访了证监会有关部门负责人,澄清了分级基金2018年6月底前必须转型的市场传言,下午,分级基金波幅有所收窄。

分级B大跌多个品种跌停

昨日受到分级基金2018年6月底前必须转型的传言影响,分级B开盘整体大跌,多只品种跌停,特别是深成指B(150023)开盘没多久就被封在了跌停板上。深成指B是一只高溢价、高杠杆的投资品种,也是目前受分级基金转型影响最大的品种,一旦分级基金转型为普通指数基金,基金价格会向净值靠拢。

今年5月以来,深成指B价格连续大跌,从0.372元跌到了0.247元,短短15个交易日跌幅为33.6%。昨日中午,本报记者向证监会有关部门负责人核实了分级基金6月底前必须转型的传言,该负责人表示,2018年4月27日中国人民银行等单位联合发布的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》规定公募产品不得进行份额分级,同时要求金融机构制定过渡期内的资产管理业务整改计划,明确时间进度安排,并报送相关金融监督管理部门,由其认可并监督实施,在2020年底之后不得再发行或存续违反《指导意见》规定的资产管理产品。

为严格落实《指导意见》的相关规定,稳妥推进分级基金整改工作,中国证监会近日拟要求各基金管理人于2018年6月底前制定分级基金整改计划,明确时间进度安排,并根据法律法规和基金合同的约定,在2020年底前完成全部分级基金的规范工作。

这就意味着,分级基金并非6月底之前必须转型,而是2020年年底前必须完成转型工作。下午开盘后,分级B曾有一轮盘中上涨行情,深成指B也打开跌停,但最终仍跌停。

昨日收盘,分级B整体大跌,跌停的分级B多达4只,除了深成指B之外,还有高铁B、金融地B和诺德300B,另有十几只产品跌幅在5%以上。

分级A整体上涨有机构大赚8000万

分级B整体大跌的同时,由于跷跷板效应,分级A价格整体出现上涨,特别是深成指A的表现尤为突出。

深成指A昨日开盘大涨,上午盘中涨幅逼近涨停,午盘上涨6%以上,下午受到监管部门澄清传言的影响而涨幅下降一些,收盘涨幅近4%。

该基金今年5月以来的短短15个交易日,基金价格最高暴涨了28%,按昨日收盘价计算的涨幅超22%。

深成指A的最新年报数据显示,深成指A的前十大持有人中,中意人寿占了三席,中意人寿保险持有近3.1亿份,占比达17.1%;中意人寿旗下的团体年金持有1亿多份,占比为5.75%,中意资产管理的自有资金持有近6800万份,占比为3.77%。

以这一最新持仓测算,意人寿合计持有深成指A近4.8亿份,投资成本在3.5亿左右,从5月初到昨日收盘,该机构大赚8000万左右。

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