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港股至暗时刻的曙光:股票回购金额已超2008年同期,创历史新高

时间:2018-09-19 10:27   来源: 营口热线    作者:余梓阳

港股正处于“至暗时刻”。

过去8个月,恒生指数跌去近6000点,跌幅达18%,感受下指数的走势:

从今年2月初开始,恒指进入下跌通道,截至2018年9月17日收于26932.85点。贸易战等因素多重夹击下,不少在去年一路高走的个股都已经跌跌不休近半年。作为港股定海神针之一的“股王”腾讯(0700.HK),2月初至今的跌幅已达30%。

不过,在梳理港股市场相关数据时,我们发现一项指标已创近年来新高,值得关注——回购金额。

股票回购在港股和美股比较常见,一般会被解读为上市公司在自家股价过低时的“抄底”行为,也是对股东的一种回馈。当然,这其中也是泥沙俱下,需投资者辨明含金量。

不过,当腾讯都开始加入回购大军的时候,是否意味着至少一些积极的因素已经在滋长,甚至局部的跌出了价值?

下面我们就对港股的整体回购情况做一些分析。

历史高位:8个多月回购225亿港元,9月份回购已创10年新高

面包财经从香港联交所披露易官方网站上采集了2004年以来每个交易日的股票回购数据,在工程师的帮助下剔除了其中疑似错误或重复的数据,进行了一番统计分析。

根据我们对联交所回购数据的统计,2018年1月至9月17日,港股合计回购金额为225.33亿港元,逼近去年前9个月的回购数据,处在历史高位。下图为面包财经根据联交所披露的数据绘制的港股回购金额情况:

(注:2018年9月份数据统计范围为9月1日至9月17日)

从历年回购金额来看,2015年以来,港股回购金额其实都处于历史高位,每年回购总额均超过220亿港元。而年初至今的回购额也已突破220亿港元,为2017年全年回购总额的85%。不出意外,今年很可能会超过2017年,创下历史新高。

8月份是港股的中报披露季,在财报发布前上市公司的回购行动会受到限制。事实上,进入9月份,回购的力度仍旧不减。

来看9月份前17天的数据:9月1日至9月17日,累计回购金额为26.88亿港元,仅17天(11个交易日)的回购金额就已高于2009年至2017年的历年9月份单月回购金额,直逼2008年9月份的29.24亿港元,如果同样按照11个交易日计算,则已经远超2008年9月份的水平。

2008年9月份巨额回购之后的10月份,是次贷危机中港股大盘的“见底”之月,当月恒指最低跌到10676点,距离万点大关只有一步之遥。随后在低位徘徊数月开始缓慢反弹。

从历史数据来看,上市公司的回购节奏和力度与大盘整体走势密切相关。下面我们结合恒指走势来做个梳理。

再迎回购“小高潮”,恒指至暗时刻的曙光?

直接看恒指走势和港股每月回购总金额的情况:

可以看到,不仅仅是今年9月份的回购数据已经创下近10年新高,其实早在今年7月份,105亿港元的单月回购金额,就已经打破2009年11月份的单月回购记录。

观察港股的逐月回购数据,会发现第一个回购潮出现在2008年金融危机之后,第二个回购潮则开始于港股2017年正式走牛之前的2015年。随着恒指在2017年下半年持续高走,单月回购金额也有所回落:加上年报季的影响,2018年1月至3月,每月回购金额均不超过7亿港元。

目前来看,今年5月份开始,港股回购又迎来一波小高潮:6月、7月和9月单月回购金额均超过20亿港元。

再来看具体的公司回购情况。

红星美凯龙45亿港元回购夺得榜首,TOP20回购门槛提至1.58亿港元

今年,截至2018年8月底,港股共有139家上市公司回购过股票,进入9月份这一数值继续增多,截至9月17日为155家。下表为2018年前8个月的回购金额TOP20榜单:

今年前8个月,红星美凯龙(1528.HK)以45.81亿港元的回购金额位列回购榜首位,而在去年的同期,榜首则是长实集团(1113.HK)的69.82亿港元。

值得关注的是,中国恒大(3333.HK)已连续五年前8个月回购金额进入前3名,今年排在第2名:2014年至2018年,回购金额分别为58.51、54.71、8.22、62.88、33.61亿港元。

另外,今年前8个月的回购金额TOP20的门槛为1.58亿港元,较去年同期的1.1亿港元,有所提升。

房地产行业仍为回购大户,消费品制造业回购力度减小

按恒生行业一级分类来看,今年前8个月进行过回购的行业情况如下图:

地产建筑业仍为回购大户,今年前8个月合计回购了109.65亿港元。从上文可以看到,中国恒大和世茂房地产的回购总额位列第2和第3,分别有33.61亿港元和13.26亿港元。

另外,回购金额超过20亿港元的行业还有消费者服务业和资讯科技业,分别为22.04亿港元和20.26亿港元。

而在去年同期回购金额排名第2的消费品制造业,今年的回购力度有所减小,为16.28亿港元,同比减少29%。

美股本轮十年长牛的一大助推力就是大蓝筹们的巨额回购,港股2017年的牛市也是在以房企为主的众多公司的回购中开启的。

那么,历史能否再度重演?港股回购的上市公司此次能否成功“抄底”?

不过,有一点需要格外留心,尽管回购总额频创新高,但是如果按照回购数占总股本的比例,仍远低于2008年次贷危机时。一方面是上市公司总数增加,另一方面是大市值公司数量增加,龙头公司回购也推升了总回购额。(CBB)

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