去原油化，美加机会到来——美加分析研究汇通研报

加元属性：商品货币

加拿大经济主体：制造业、高科技产业、服务业发达，能源工业、初级制造业和农业是国民经济的主要支柱。以贸易立国，对外贸依赖较大，经济上受美国影响较深；

加拿大央行政策：目标是通过将通胀保持在低位、稳定以及可预见性，来维持货币价值的稳定。其通胀目标是2%的增长率。不过，允许通胀增长率波动的区间是1%-3%；

市场预期：预计央行明年1月将加息，同时未来或有更大幅度财政刺激政策（从现在起到2019年底，加拿大央行会加息两次多一点）；

近期关注：油价走势，美国经济形式和财政刺激政策预期；

重点解读：

1.原油影响正在弱化——加拿大卖的主要是重质原油，油品比较差，都是从油砂提炼，所以加拿大在追求经济相对转型，2014年油价崩盘后，寻求经济转型，某种意义上来说，还算成功，减少了对石油的依赖。更多的依靠于加工业和制造业，服务业的发展；

2.对于贸易依赖不减，房地产行业正在体现更加重要的经济角色；

3.全球贸易紧张情绪的缓和，北美贸易协定的落实，将进一步有利于加元；

美加技术分析研究：

1.月线处于上涨趋势中的中期调整，同时调整结构较为复杂，周线和日线级别都处于周期背离中，月线关注1.34附近压制和1.21附近支撑；

2.周线，美加处于中期震荡回落中，很健康的通道整理下行中。只是相对于月线上涨幅度来看，周线级别的调整幅度是有限的；

3.日线属于周线的次级折返，目前处于震荡上行结构中，1.29成为了重要的切线拐点支撑区间；

4.更小级别周期，正在处于震荡调整中，短期不排除进一步上涨测试1.33--1.34区间压制的可能。

汇通学院 杨高涛

2018年11月22日 星期四

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