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征和智库丨吕随启:生物医药受宠如何捕捉投资机会

时间:2019-01-11 14:53   来源: 营口热线    作者:文辉
征和智库丨吕随启:生物医药受宠如何捕捉投资机会

导语:目前,生物医药市场被看好,其高技术、高收益的特点吸引了越来越多的投资者进入该市场。生物医药产业成为继汽车、机械制造业之后的第三大产业,近年来政府尤其重视生物医药发展,大力扶持创新性生物技术企业,把生物医药作为新的经济增长点来培育。那么生物医药领域将迎来哪些投资风口?哪些投资趋势又值得我们关注呢?

我国生物医药产业的重点发展领域有哪些?

吕随启:随着技术进步与消费升级,生物医药产业发展前景广阔。因为我国生物医药产业起步晚于发达国家,底子较薄弱,在资金投入方面也与发达国家存在差距。但近年来,国家越来越重视,将生物医药行业列为国家重点战略行业,积极支持新药创制、产业化、国际化发展等。我国生物医药产业的重点发展领域主要有以下:

疫苗行业,包括传统疫苗的升级和改造,新型疫苗的研制和开发。中国人口多,医疗水平不高,生物疫苗的需求量是世界上最大的,疫苗的推广非常重要,改革开放40年来,中国人均寿命得到了提高,也大幅度增长了对重大传染性疾病的防控能力。随着环境和基因的改变,传统疫苗不足以抵抗病疾,特别需要研发新型疫苗。

重大疾病诊断和检测技术的研究与开发。非典、禽流感、猪瘟、结核病、艾滋病、甲型H1N1、肿瘤等重大疾病的爆发及流行等,需要大力发展诊断技术,从产业布局的角度上看,需要加大相关产品的研发力度,从根本上优化医疗体系,改善医疗福利。

再生医学技术的研究与应用。随着细胞移植、器官再生的需求变大,新型医疗技术的发展让突破器官寿命的限制成为可能,因创伤、疾病、遗传、衰老造成的器官缺失的问题很多,据有关专家预测再生治疗和康复可达到500亿元的市场规模。

抗体药物和蛋白质药物等生物技术药物的产业化。恶性肿瘤、神经系统疾病、糖尿病、高血压、高血脂、高血糖等疾病与人的自身免疫力有关,我国是这些疾病的高发区。原来中国经济水平发展落后,人的体质较为薄弱,而生活水平提高后,先天体质变好反而导致慢性疾病比发达国家更严重。因此我国对这类药的需求也越来越大,市场空间很大,有望培育成数千亿元的产业。

基因检测与细胞治疗。目前我国有6 项干细胞治疗产品在开展不同阶段的临床试验,核酸药物研发与世界保持同步。现在很多国家都在加强基因技术的研发,挑战该领域的制高点,我国也相当重视,在生物治疗技术方面可以获得进一步的突破。

征和智库丨吕随启:生物医药受宠如何捕捉投资机会

图片来源:视觉中国

问:创新药是国内药品乃至整个医疗健康产业最受关注的投资热点之一,但同质化现象也比较突出。请问您如何看待国内新药研发的前景?

吕随启:国内新药研发发展得特别快,将会发生颠覆性的变化,据有关部门的统计,在2018到2020年,可能会有超过15个自主新药,每年5个自主新药将获得批准,新药研发的市场前景非常广阔,主要有以下特点:

自主创新药物目前处于加速发展时期,未来将保持良好的发展趋势。

自主研发的新药将呈现国际化趋势。自主研发的新药可能将在发达国家上市,这证明我国的新药也有相当的自主研发创新能力。

国内的新药研发可能会形成完整的创新市场。随着效率及技术水平的不断提升,人才迅速聚集,大量的资金可能也将往该领域集中,新药研发的利润增长点变得越来越明显,这类企业的核心竞争力也会得到提高。

征和智库丨吕随启:生物医药受宠如何捕捉投资机会

图片来源:视觉中国

问:目前新药研发的热门方向有哪些?2019年是否会有变化?除创新药以外,仿制药存在哪些投资机会?

吕随启:生物医药领域对技术要求很高,前期需要较好的积淀,属于资金密集型,要有大量资金的支持及国家政策的扶持。这些特点决定了生物医药行业研发周期较长,技术更新换代、投入研发升级有其自身的发展逻辑,是一个循序渐进的过程,存在较好的联系性,不太可能出现截然不同的变化。新的技术的出现,会促进更高端的新的生物药品的开发,这类技术的进步与业态的整合,也可能会促使生物技术领域出现新的特征。总之其未来的发展趋势仍将被看好。

在中国、印度这类发展中国家,人口基数较大,生物医药的需求量特别大,研发能力较为薄弱,决定了仿制药在这类型的国家有巨大的市场。在发达国家一些药品变成日常普通的药品后,专利保护失去意义,从造福于人类的角度上说,可以仿制的药品变多,生物仿制药物存在着机会。与传统的化学制药相比,生物仿制药的生产门槛要高一些,存在较高的壁垒,相关国家若把壁垒降下来,就有可能会为发展中国家提供更大的空间,仿制药存在很大的投资机会。目前一方面可以加大自主研发创新新药力度,另一方面通过仿制药品补充我们需求的不足,这二者都需要引起重视。

征和智库丨吕随启:生物医药受宠如何捕捉投资机会

图片来源:视觉中国

问:生物医药是为数不多可以长期投资的行业之一,然而医药行业分类复杂,企业众多。您认为哪些细分行业存在潜在的投资机会呢?

吕随启:生物医药在制药行业发展很快,全球市场规模2016年是2020亿美元,预计2020年将达到3260亿美元,年复合增速8.3%。而我国的市场规模2012年是627亿人民币,2016年是1527亿元人民币,达到24.9%的复合增速,是全球市场成长速度的3倍,预计未来中国生物医药年复合增长率仍然会保持在16%左右,在2021年将达到3269亿元人民币,国内生物医药行业的前景非常广阔,投资机会也不少。

从细分领域看来:

全球生物药。在全球生物药里最流行的是抗体药,目前它的销售额与成长速度是最快的,主要原因是国内抗体药的上市品种比较少,进口药价格太高,医保体系还未覆盖,导致市场缺口比较大。未来,随着我国医疗体系的改革,以前受限制的抗体药会逐渐放开,纳入医保,抗体药市场在国内可能会迎来爆发性增长阶段;

研发新的生物制药。将会加速这类新药上市,进一步提高疗效,生物医药的疗效提高,安全性上升,适应症会拓展;

克隆抗体市场规模成长会更快;

细胞治疗、基因治疗领域进步加快,有的已经处于世界前列;

我国糖尿病患者众多,意味着胰岛素提取的方式可能发生变化,生物大分子发展可能进入一个新的时代;

用于预防、治疗、病后康复的药品,酶体、细胞因子、激素、抗体、疫苗,血液制品、基因治疗、细胞治疗的药物等领域都值得关注。

在生物医药领域内的投资机会,需要在专业领域内深耕,充分挖掘细分行业的投资价值。

征和惠通是一家专业的股权投资机构,聚焦医疗、教育、大消费及TMT四大核心领域,致力于挖掘具有高成长性可持续发展的“千里马”投资项目。征和惠通十分关注医疗健康领域改变医疗行业的新技术,未来更将瞄准生物医药及医疗健康领域内其他细分行业,继续挖掘具有高科技医疗健康领域的产品和服务,在医疗健康消费转型升级下,助推信息化与医药制造深度融合发展,助力更多优质医疗健康企业成长壮大。

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征和智库丨吕随启:生物医药受宠如何捕捉投资机会

吕随启教授,经济学博士,现任北京大学经济学院金融系副教授,曾任北京大学经济学院金融系副主任、中国金融研究中心副主任。中国金融业杰出贡献专家,美国富布赖特项目高级访问学者。从事金融学的教学科研长达28年,主讲货币银行学、国际金融、汇率经济学等课程,对于利率、汇率、货币政策、股票市场等具有比较深入的研究。现担任第一创业证券、万达电影等上市公司独立董事。主要著作:《金融期货原理及操作》、《货币银行学》以及《国际金融教程》等。主要科研项目:“中国非上市民营企业”,“中国金融理论与实践前沿问题研究” ,“人民币国际化问题研究”,“互联网金融与产业结构升级与调整”等。

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