现金流成为压垮楼市最后稻草

房地产自多轮调控后，房价出现了松动，2019年房地产是“一夜入冬”。房地产资金压力渐显，现金流成为最后的稻草。

在持续的、不断收紧的“五限”调控下，房地产行业的拐点似乎已来临。

虽然房企的销售仍然高企，但融资和现金流问题从年初就已凸显。作为资金高度密集的行业，当表外融资大幅收紧，房企仅剩的融资通道只有开发贷、海外发债极少数了；来自购房者的首付和按揭贷款，是房企资金的主要来源，但严重受限后， 降价促销是房企最后的杀手锏。

当价格战打响，就是楼市进入下行周期的准确信号。

房企面临巨大的资金压力，根源是融资渠道大幅收缩，而房企的投资、经营活动却维持惯性，并没有同时收缩。

从数据来看，大多数房企出现了经营性现金流转负或缩减，如万科实现经营活动产生的现金流量净额-42.55亿元人民币，

2019年房企偿债高峰已至，据目前已披露完毕的半年报显示，50%的公司面临偿债压力。绝大多数房企都把回款和回款率作为首要的目标来执行。

随着去杠杆转为稳杠杆，按揭贷款同比继续正增长，融资环境有所改善，但整体资金压力仍存。

总体来看，房地产行业到了一个拐点，行业集中度开始发生重大变化，一些中小房企很可能在这次风暴中真的活不下来。而敏锐的企业，会尽快的完成华丽转身，进入新的发展阶段。

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